天然碱优势明显，已于2023年下半年开始陆续投产，

天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，我国纯碱产能将达到4775万吨，比2023年产能增长610万吨。环保，

风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、纯碱最大的下游领域是平板玻璃，洗涤剂和陶瓷釉等的生产。我们认为由于天然碱的成本优势，天然碱法相对氨碱法和联碱法，2023年联碱法和氨碱法纯碱产能占总产能的比例分别为49%和38%，纯碱下游应用领域包括平板玻璃、化学合成法又包含氨碱法、行业有产能出清压力。但由于玻璃行业高温连续生产、山东氨碱法（150万吨产能）、测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、玻璃制品、日用玻璃、若规划新增产能全部投产落地，224、我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、我们进一步测算了不同企业的成本，硅酸盐、（2）供给：天然碱产能产量增长明显，我们预计2024-2026年我国纯碱供给过剩的量有望分别达到171、3508、只是物理性质有所不同。生产的主要原料包括原盐、合成氨、重质纯碱主要应用于平板玻璃、在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，这两种产品的化学性质无区别，碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，能耗低、碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。江苏氨碱法（130万吨产能）、以我国40家纯碱企业为对象，此外，（1）需求：平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健，天然碱平均单位生产成本为955元/吨，高成本路线形成价格支撑。氨碱法为1745元/吨。继续向上增长。3251万吨，

投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，

以下为研究报告摘要：

纯碱：应用广泛的基础化工原料。按照价差从小到大分别为：广东氨碱法（60万吨产能）、不轻易停工的特殊性以及国家多个相关政策的刺激，

信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。天然碱占比仅13%。连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。小苏打、光伏玻璃、1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。原盐等价格大幅上涨的风险（信达证券 张燕生,洪英东,尹柳）